Observó que la dolarización genera pérdida de soberanía, pues los países tienen que sacrificar su propia moneda y reemplazarla por el dólar.

El experto puntualizó que el efecto más importante de una moneda común sería que generaría un aumento del 20 por ciento en el comercio, lo que se traduciría en un incremento de un tercio sobre el Producto Interno Bruto (PIB) de los países.
Advirtió, sin embargó, que para países como Colombia y México la dolarización parece ser una mejor idea, pues su intercambio comercial con esa nación es más robusto.

Finalmente, Hofstetter destacó que el proceso en Chile y Brasil ha dado buenos resultados, mientras que para la Unión Europea una moneda común –el euro– constituye una experiencia muy positiva.

En contra
A su turno, Laurence Ball, economista de la John Hopkins University, expresó su “sospecha” de que se sobreestiman los beneficios de una dolarización, al explicar que la mayoría de los países que han adoptado el dólar como moneda, en los últimos 20 años, han sufrido desastres financieros y elevadas tasas de desempleo.

Inclusive, con este sistema, -comentó- los mercados de los países emergentes, incluyendo a los de América Latina, pueden sufrir también fugas de capitales.

Ball recordó que Argentina representa un caso de dolarización en el que la crisis se ha acentuado a niveles insostenibles, al tiempo que consideró que la los beneficios de la unión monetaria y de la integración económica son más importantes y perdurables.

Desconectados de las políticas
Por otra parte, Quy-Toan Do, funcionario del Banco Mundial, hizo un análisis sobre la dolarización financiera y la credibilidad de los bancos centrales, en un estudio cuyo coautor es Kevin Cowan, funcionario del Banco Central de Chile, y cuyo editor asociado es Eduardo Fernández-Arias, de IADB.

Quy-Toan Do declaró que los elevados niveles de dolarización parecen estar desconectados con los fundamentos económicos y las políticas monetarias, pues no se corresponden.

Dijo que los agentes del mercado tienen información incompleta acerca de las intenciones de política monetaria y cambiaria de la banca central y esta incertidumbre aumenta los factores de riesgo para el inversionista y afecta el equilibrio.
Según el economista, todo depende del tipo de incertidumbre que los agentes del mercado tengan sobre la actuación del banco central.

“Si tenemos alta inflación con dolarización debemos pensar si contamos con un buen banco central y si poseemos información cierta y completa. Podemos tener baja inflación y dolarización alta; todo depende del manejo que a estas variables les dé el banco central”, afirmó. Su conclusión es que la inflación alta crea las condiciones para una dolarización excesiva.

A su turno, el economista Andrew Powell observó que la dolarización en los países tiene mucho que ver con las expectativas de optimismo con las que se manejan sus economías.

“Si no estamos hablando de una política endógena de dolarización podemos tener un desfase y la política se puede volver muy fluctuante”, señaló.

Powell consideró que Argentina adoptó el modelo como fruto de la hiperinflación que estaba padeciendo, a la vez que precisó que la independencia del banco central es el origen de su credibilidad.

“Si un gobierno con credibilidad muy baja quiere dolarizar la economía y crearles impuestos a los capitales que provienen del exterior, el banco central tiene que generar medidas que respondan a esta situación y conservar su independencia”, precisó.